【中玻網(wǎng)】【要聞解讀】
　　
　　中國：經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升。
　　
　　中國第四季度GDP年率增長7.9%，環(huán)比增長并好于預(yù)期；全年GDP增長7.8%。其中，1-12月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投入資金年率上漲20.6%。
　　
　　這是一個(gè)非常良性的數(shù)據(jù)，承載著人們對(duì)2013年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)更多的期待。對(duì)此，今日上證綜指出現(xiàn)探底回升之勢(shì)，報(bào)收2317點(diǎn)（漲32點(diǎn)）。
　　
　　股市指數(shù)的上漲屬于恢復(fù)性質(zhì)，主要是信心重新建立的過程。如果領(lǐng)導(dǎo)層在IPO制度改變和退市方面有實(shí)質(zhì)性變革；那么，股市自身的估值修正，就將產(chǎn)生巨大的推動(dòng)力。今年上漲有些類似09年的那波，此次是在“新型城鎮(zhèn)化”的主要下。
　　
　　從技術(shù)的角度看，上證指數(shù)的反彈高度有望達(dá)到2800－3000點(diǎn)；時(shí)間或持續(xù)至3月兩會(huì)之后，中報(bào)預(yù)告之時(shí)。
　　
　　美國：復(fù)蘇力道漸強(qiáng)。
　　
　　本周，美國公布了強(qiáng)勁的住房及就業(yè)數(shù)據(jù)；暗示美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力道漸強(qiáng)。
　　
　　美國商務(wù)部公布，去年12月份新屋開工數(shù)較11月份增長12.1%，創(chuàng)08年7月以來較高水平。另外，截至1月12日當(dāng)周，初次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少3.7萬人，至五年來較低水平33.5萬人。
　　
　　美國是中美歐三地當(dāng)中經(jīng)濟(jì)體質(zhì)較好的區(qū)域。樓市低位回升和失業(yè)率高位回落將奠定扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)增長。這將在今年上旬有助于基本金屬的季節(jié)性反彈；但是，在今年下旬，隨著QE政策退出的，美元回流和走強(qiáng)，將損害新興市場(chǎng)，并導(dǎo)致工業(yè)品大幅回落。屆時(shí)，“去資金化”過程將正式開始，貨幣市場(chǎng)會(huì)迎來新的紀(jì)元。
　　
　　【商品觀察】
　　
　　玻璃：暫時(shí)收斂鋒芒
　　
　　周五，盡管其它商品大幅上揚(yáng)，但玻璃主力合約卻止步不前，呈振蕩之勢(shì)。1305合約收于1496元/噸，1309合約收于1567元/噸。
　　
　　當(dāng)日，貨物日?qǐng)?bào)用了通版，專題探討了“玻璃市場(chǎng)”。使得成了“明星”的玻璃，其缺點(diǎn)充分顯露出來。這實(shí)在是件好事。如果后期價(jià)格并未如期下行，那么，上行就成為必然。目前，公認(rèn)的利空有：1、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、庫存高企、北方消費(fèi)停滯（南方和華東尚可）；2、貨物較現(xiàn)貨價(jià)格過高（導(dǎo)致套保介入），涉嫌投機(jī)炒作，其中河北沙河地區(qū)的期現(xiàn)價(jià)差高達(dá)250元/噸（已扣除貼水），江蘇為100元/噸。然而，大家一致認(rèn)為：隨著二季度生產(chǎn)旺季的到來，現(xiàn)貨市場(chǎng)將逐步回升，并且地產(chǎn)前景樂觀。
　　
　　隱藏的現(xiàn)實(shí)又是怎樣的呢？
　　
　　1、產(chǎn)能不等于產(chǎn)量。自去年5月份開始，國內(nèi)平板玻璃累計(jì)產(chǎn)量增速持續(xù)為負(fù)，前11個(gè)月累計(jì)增速僅為-3.3%。另外，玻璃企業(yè)產(chǎn)銷率逐月增長，目前高達(dá)99.4%！在17日寧波華東行業(yè)會(huì)議上，代表認(rèn)為：當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)庫存水平同比偏低，后市回暖可期。
　　
　　2、貨物價(jià)格偏高，這不假；但是，現(xiàn)貨商并不是想拋就能拋的。目前，交易單位設(shè)計(jì)的庫容僅有16.3萬噸（合8150手）。按1500元/噸計(jì)算，總值才2.5億元！這么少的量，就連廠庫自己都不夠拋。如此看來，投機(jī)機(jī)構(gòu)拋空，拿什么交割？何況大家對(duì)未來都看好的情況下。不過，如果出現(xiàn)逼倉現(xiàn)象，那么，交易單位必定出臺(tái)擴(kuò)容措施。
　　
　　其實(shí)，玻璃市場(chǎng)上漲的根本因素在于預(yù)期好轉(zhuǎn)。首先，新型城鎮(zhèn)化下，建筑行業(yè)景氣回升是可以預(yù)期的；其次，玻璃市場(chǎng)固有的波動(dòng)規(guī)律（約為3－4年），決定著今年是新起漲周期的開始，其歷史波動(dòng)區(qū)間為1100－2400元。
　　
　　玻璃屬于區(qū)域性品種；對(duì)此，我們看好整年的波動(dòng)表現(xiàn)。
　　
　　滬銅：季節(jié)性因素依然主要價(jià)格上行
　　
　　滬銅呈探底回升之勢(shì)，周五滬銅1305合約收于58590元/噸，周漲幅80元。
　　
　　歐洲暫無戰(zhàn)事，中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正面，導(dǎo)致股市和滬銅繼續(xù)回升。盡管當(dāng)前現(xiàn)貨消費(fèi)依舊疲弱，但預(yù)期節(jié)后采購回暖，從而推動(dòng)價(jià)格反彈。這依舊屬于季節(jié)性因素主要。
　　
　　從現(xiàn)實(shí)的角度看，節(jié)前供應(yīng)充足，消費(fèi)一般，銅企開工率下降明顯。這從兩市高企的庫存就能反映這點(diǎn)。周五倫銅庫存升至34.5萬噸，滬銅庫存為20.8萬噸（國內(nèi)保稅區(qū)庫存升至100萬噸）；另外，12月精銅進(jìn)口可能降至24萬噸。由于今年長單進(jìn)口量下降，因而未來進(jìn)口下降是可以肯定的事情。
　　
　　然而，從季節(jié)的角度看，一季度中國消費(fèi)轉(zhuǎn)好依舊可期。
　　
　　首先，宏觀形勢(shì)趨于明朗，市場(chǎng)信心增強(qiáng)。就美國而言，近日公布的就業(yè)和樓市數(shù)據(jù)不錯(cuò)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正步入良性的軌跡中。盡管“債務(wù)上限”問題的談判尚無進(jìn)展，或引發(fā)銅市短期的下挫，但問題解決不會(huì)有懸念，因而不會(huì)改變春季向好的格局。就中國而言，周五公布的第四季度GDP同比增長7.9%,小幅高于預(yù)期。這使得人們愈發(fā)相信中國經(jīng)濟(jì)正走出大部分國家資金危機(jī)的陰霾，并在“城鎮(zhèn)化”的推動(dòng)下，信心正在恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)。其次，銅企開工率將出現(xiàn)明顯的季節(jié)性回升，生產(chǎn)和銷售活動(dòng)增強(qiáng)；同時(shí)，信貸資金投放充足。
　　
　　總體上，我們預(yù)估：季節(jié)性因素依舊主要銅市，只是這種上漲可能伴隨著大幅振蕩；時(shí)間上或持續(xù)至3－4月份，高度可達(dá)62000元/噸上下。隨后，一些長期利空因素才會(huì)逐漸顯現(xiàn)。