【中玻網(wǎng)】玻璃2001月合約成為主力合約后，一度跟隨近月合約強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)上漲。隨著地產(chǎn)情緒轉(zhuǎn)向，需求方面的悲觀情緒主要盤面走勢(shì)，疊加1月對(duì)應(yīng)時(shí)點(diǎn)為冬儲(chǔ)后期，玻璃主力合約持續(xù)走弱。當(dāng)前2001合約的走勢(shì)已經(jīng)充分反映了玻璃基本面的不利因素及所處月份的不利因素。于此同時(shí)，一些利多因素不斷累積，值得裸空頭寸保持警惕。

　　現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)

　　8月初以來，各地玻璃現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)普漲之勢(shì)。因8月中下旬后，全國氣溫逐步回落，戶外施工條件改善，玻璃用量迅猛增加，進(jìn)入玻璃年內(nèi)需求旺季，貿(mào)易商及終端用戶備貨帶動(dòng)玻璃需求啟動(dòng)，價(jià)格隨之攀升。前期處于價(jià)格洼地，同為建筑玻璃主要需求地的沈陽、武漢、西安等地漲幅非常大，其中近一周北京地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格漲幅為24元/噸。

　　統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—7月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投入資金同比增長(zhǎng)10.2%，明顯高于前6個(gè)月9.7%的同比增速。其中，住宅投入資金增速提高0.6個(gè)百分點(diǎn)，至14.2%。房屋新開工面積增長(zhǎng)14.4%，增速提高2.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開工面積增長(zhǎng)18.0%。房地產(chǎn)新開工面積持續(xù)正增長(zhǎng)，今年1—7月份房地產(chǎn)開工面積均為當(dāng)月歷史水平，6月更是創(chuàng)出月度歷史新高。高開工之后必然是高竣工，該輪現(xiàn)貨行情是由實(shí)際需求驅(qū)動(dòng)的，有著堅(jiān)實(shí)的邏輯支撐。

　　玻璃下游需求中，房地產(chǎn)占比約75%。市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)的悲觀預(yù)期，難免影響玻璃貨物走勢(shì)。房地產(chǎn)開工不會(huì)在當(dāng)時(shí)立即產(chǎn)生玻璃需求，從建筑工程的規(guī)律看，需求一般體現(xiàn)在六個(gè)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間之后。今年1—7月房地產(chǎn)新開工面積累計(jì)為創(chuàng)紀(jì)錄的125715.88萬平方米。歷史新高的房地產(chǎn)新開工面積對(duì)應(yīng)著歷史新高新高的玻璃需求，年初以及去年新開工面積帶來的建筑玻璃需求體現(xiàn)在9月合約上，當(dāng)前的新開工面積帶來的需求同樣會(huì)體現(xiàn)在隨后的2001/2005合約上。

　　產(chǎn)線持續(xù)去庫存

　　二季度以來，伴隨著現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)回升過程的，是產(chǎn)線庫存從歷史高位持續(xù)下降，近期庫存下降速度有加快跡象。產(chǎn)線庫存下降后，對(duì)價(jià)格的壓制力度明顯減弱，市場(chǎng)對(duì)高庫存的擔(dān)憂大幅緩解。隨著后期產(chǎn)線庫存玻璃庫存回歸往年平均水平，創(chuàng)歷史的高需求對(duì)價(jià)格的影響將進(jìn)一步體現(xiàn)出來，玻璃價(jià)格創(chuàng)出年內(nèi)高點(diǎn)甚至近年新高亦并非全無可能。

　　壓減玻璃供給效果初步顯現(xiàn)后期力度值得期待

　　2019年9月2日，為貫徹落實(shí)中點(diǎn)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于鞏固去產(chǎn)能成果的部署，切實(shí)做好淘汰落后和化解過剩產(chǎn)能督導(dǎo)檢查工作，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改變委、國家能源局聯(lián)合召開督導(dǎo)檢查動(dòng)員培訓(xùn)會(huì)議。工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)王江平出席會(huì)議并作動(dòng)員講話。

　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)，2016年以來，按照黨中點(diǎn)、國務(wù)院推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改變的決策部署，有關(guān)部門同心協(xié)力、狠抓落實(shí)、攻堅(jiān)克難，去產(chǎn)能工作取得明顯成效。各督導(dǎo)組要深刻把握中點(diǎn)部署要求，統(tǒng)一思想行動(dòng)，以開展督導(dǎo)檢查為契機(jī)，指導(dǎo)督促地方鞏固去產(chǎn)能成果。會(huì)議要求，督導(dǎo)檢查工作要堅(jiān)持問題導(dǎo)向，突出檢查要點(diǎn)，聚焦要點(diǎn)內(nèi)容、要點(diǎn)行業(yè)、要點(diǎn)問題、要點(diǎn)區(qū)域，確保取得實(shí)效。各督導(dǎo)組要結(jié)合“不忘初心、牢記使命”主題教育，力戒形式主義、官僚主義，嚴(yán)格檢查范圍，簡(jiǎn)化檢查流程，優(yōu)化檢查方式，減少材料要求，注重群眾評(píng)價(jià)，注意輕車簡(jiǎn)從，減輕基層負(fù)擔(dān)。工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改變委、國家能源局有關(guān)人員作了督導(dǎo)檢查業(yè)務(wù)培訓(xùn)。各督導(dǎo)組將于9月16日起赴全國20個(gè)省(區(qū))開展督導(dǎo)檢查工作。

　　水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法明確要求：位于國家規(guī)定的環(huán)境敏感區(qū)的水泥熟料建設(shè)項(xiàng)目，每建設(shè)1噸產(chǎn)能須關(guān)停退出1.5噸產(chǎn)能；位于其他非環(huán)境敏感地區(qū)的新建項(xiàng)目，每建設(shè)1噸產(chǎn)能須關(guān)停退出1.25噸產(chǎn)能；西藏地區(qū)的水泥熟料建設(shè)項(xiàng)目執(zhí)行等量置換。

　　從有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)記錄以來，玻璃產(chǎn)能持續(xù)穩(wěn)定上升，并在今年年中達(dá)到13.47486億重量箱。8月下旬，玻璃產(chǎn)能出現(xiàn)下降，顯示去產(chǎn)能在玻璃行業(yè)有了實(shí)質(zhì)性動(dòng)作，不再是臨時(shí)性的政策性舉措。玻璃總產(chǎn)能的下降有了一個(gè)開始，今后我們將看到更多無效、落后、能效及環(huán)境不達(dá)標(biāo)產(chǎn)能的退出。這將持續(xù)改善玻璃行業(yè)的供需狀況，甚至不排除在受遠(yuǎn)期需求下滑預(yù)期影響，政策力度非常大，造成玻璃產(chǎn)能短期超預(yù)期的下降。房地產(chǎn)新開工持續(xù)高增長(zhǎng)帶來的玻璃高需求一段時(shí)間內(nèi)仍將持續(xù)下去，去產(chǎn)能造成短期供需錯(cuò)配的概率有所增加。

　　貨物盤面近期的調(diào)整為買入套保提供了足夠的安全邊際，政策基于長(zhǎng)遠(yuǎn)預(yù)期壓減產(chǎn)能造成供需短期錯(cuò)配的概率加大。建議前期賣出套保頭寸適時(shí)離場(chǎng)，多單積較參與。