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玻璃產(chǎn)量回升 價(jià)格寬幅震蕩

來源:瑞達(dá)期貨研究院 2016/6/7 10:52:42

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中玻網(wǎng)】5月份,國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁,華北沙河地區(qū)現(xiàn)貨持續(xù)上調(diào),玻璃期價(jià)呈現(xiàn)震蕩回升的走勢(shì)。展望6月份,華北地區(qū)現(xiàn)貨表現(xiàn)堅(jiān)挺,期現(xiàn)深貼水推動(dòng)玻璃期價(jià)上行,但玻璃生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)增加,產(chǎn)量逐步回升,同時(shí)雨季可能壓制需求,玻璃期價(jià)將呈現(xiàn)沖高回落的寬幅震蕩走勢(shì),玻璃1609合約有望以950-1100區(qū)間波動(dòng)為主。
  
  一、基本面分析
  
  (一)、宏觀經(jīng)濟(jì)方面
  
  國家統(tǒng)計(jì)局公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,4月份,工業(yè)增加值同比增長6.0%,比3月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn),低于市場(chǎng)預(yù)期的6.5%;環(huán)比則增長0.47%。1-4月份,工業(yè)增加值同比增長5.8%。4月PMI弱勢(shì)擴(kuò)張與一季度制造業(yè)投入資金低迷表明工業(yè)增速低位增長,未來幾個(gè)月基數(shù)效應(yīng)影響不大,信貸及社融也難以再現(xiàn)一季度的巨量投放,工業(yè)增速低位徘徊的可能性非常大。
  
  1-4月,投入資金同比名義增長10.5%,增速比1-3月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn),低于市場(chǎng)預(yù)期的10.9%。從環(huán)比速度看,3月份增長0.72%。4月,固定資產(chǎn)投入資金同比增長10.1%,較3月的11.2%回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。三大類投入資金中,仍然是基建和地產(chǎn)投入資金保持了較高增速,制造業(yè)增速持續(xù)小幅回落。1-4月,制造業(yè)累計(jì)同比增速6.0%,比上月下降0.4個(gè)百份點(diǎn);基建投入資金累計(jì)增長19.0%,比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)投入資金累計(jì)增長7.2%,比上月上升1.2個(gè)百分點(diǎn)。
  
  貨幣政策方面,5月26日,大銀行[微博]貨幣政策分析小組發(fā)布了《2015年以來穩(wěn)健貨幣政策主要特點(diǎn)的回顧》,從六個(gè)方面總結(jié)了去年以來穩(wěn)健的貨幣政策特點(diǎn)。值得注意的是,報(bào)告著重解釋了近期市場(chǎng)擔(dān)心的M2保持高增速和一季度信貸超預(yù)期投放的情況,一是2015年年中以來,在資本市場(chǎng)兩次快速下跌后,大銀行為防止爆發(fā)系統(tǒng)性資金風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定而提供了流動(dòng)性投放,而這種流動(dòng)性注入是“被動(dòng)”且“無奈”的,也在一定程度上使得M2增速有所加快;二是2015年7月前后和一季度貨幣信貸增長加快,主要是貨幣政策考慮逆周期宏觀調(diào)控及資金穩(wěn)定的需要,并且也有春節(jié)假期擾動(dòng)的關(guān)系。大銀行在報(bào)告中表示,隨著春節(jié)因素清理和股市逐步趨穩(wěn),貨幣信貸增速將逐步回穩(wěn);而由于去年年中基數(shù)因素的抬升,未來幾個(gè)月M2增速可能有明顯下降,但待基數(shù)因素清理后,M2增速將回歸正常。貨幣政策的邊際收斂的趨勢(shì)已然得到驗(yàn)證,貨幣政策后續(xù)將從穩(wěn)健偏寬松逐漸回到穩(wěn)健上來,市場(chǎng)不應(yīng)再期待貨幣政策的進(jìn)一步寬松。
  
  國內(nèi)貨幣政策趨于中性,近期金額走弱,資金外流壓力加大,國內(nèi)市場(chǎng)去杠桿壓力、年中MPA考核等多重壓力也在上升。
  
  (二)玻璃供需方面
  
  1、玻璃供應(yīng)狀況
  
  國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,4月份平板玻璃產(chǎn)量為6235萬箱,環(huán)比下降3.65%,同比增長1.7%,1-4月份平板玻璃產(chǎn)量為25204萬箱,同比增長1.7%。截至5月下旬,全國共有351條浮法玻璃生產(chǎn)線,
  
  總產(chǎn)能為12.5億重量箱;實(shí)際正常在產(chǎn)生產(chǎn)線約219條,生產(chǎn)線開工率為62.39%,在產(chǎn)能為8.64億重量箱,同比增長0.1%,產(chǎn)能利用率為69.12%,在產(chǎn)白玻產(chǎn)能為7.88億重量箱;浮法玻璃庫存為3359萬重量箱,較4月底減少38萬重量箱,其中白玻庫存為2887萬重箱,較4月底減少19萬重箱,整體呈現(xiàn)去庫存。生產(chǎn)線情況,信義超薄玻璃(東莞)有限公司700噸浮法二線5月初點(diǎn)火復(fù)產(chǎn);山東光耀超薄玻璃有限公司600噸浮法線5月21日點(diǎn)火復(fù)產(chǎn);唐山藍(lán)欣玻璃有限公司700噸三線5月24日新點(diǎn)火;山東巨潤建材有限公司700噸浮法三線5月26日點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)。隨著玻璃價(jià)格逐步上漲,部分地區(qū)冷修產(chǎn)線將復(fù)產(chǎn),預(yù)計(jì)玻璃產(chǎn)量將趨于回升。

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  2、平板玻璃出口情況
  
  據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2016年4月全國平板玻璃出口1935萬平方米,較上月下降15.87%,與上年同期相比增長8.46%;出口金額為11239.2萬美元,同比增長32.01%。1-4月平板玻璃累計(jì)出口7597萬平方米,同比增長10.6%,累計(jì)出口金額為45770萬美元,同比增長21%。4月平板玻璃出口量環(huán)比增幅迅猛,同比增幅超過30%,出口金額也出現(xiàn)大幅增長,呈現(xiàn)量價(jià)齊漲。

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  3、下游需求狀況
  
  5月份國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩上行行情,華北市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁,在北方地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格整體走高的帶動(dòng)下,華中、華東、華南市場(chǎng)也陸續(xù)出現(xiàn)補(bǔ)漲。截止到5月27日,中國玻璃綜合指數(shù)為892.51,較4月份上漲20.36;玻璃售價(jià)趨勢(shì)為892.64,較4月份上漲24.89;玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)為891.97,較4月份上漲2.22。

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