【中玻網(wǎng)】上半年，國內(nèi)貨幣政策持續(xù)寬松、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)較為疲弱、房地產(chǎn)行業(yè)松綁政策陸續(xù)出臺、沙河地區(qū)玻璃現(xiàn)貨逐步回升等因素交織影響，玻璃期價呈現(xiàn)震蕩回升的走勢。展望下半年，國內(nèi)宏觀政策寬松將逐漸傳導至實體經(jīng)濟，經(jīng)濟短周期觸底好轉(zhuǎn)的概率加大，房地產(chǎn)行業(yè)逐步企穩(wěn)，宏觀氛圍回暖有望提振玻璃市場，而玻璃行業(yè)產(chǎn)能非常大，企業(yè)面臨去庫存壓力，限制玻璃上行空間，玻璃期價將延續(xù)區(qū)間震蕩趨于回升走勢，有望處于860-1060區(qū)間波動為主。
　　
　　一、上半年玻璃行情回顧
　　
　　1月初，國內(nèi)流動性趨于寬松利好房地產(chǎn)行業(yè)及遠月合約修正貼水提振玻璃市場，玻璃期價出現(xiàn)沖高回落走勢，玻璃1506合約期價短暫上沖980元/噸，中下旬，受華北地區(qū)沙河現(xiàn)貨逐步下跌影響，玻璃1506合約期價呈現(xiàn)回落走勢，回落至900元/噸一線。
　　
　　2月份，國內(nèi)貨幣政策趨于寬松利好房地產(chǎn)行業(yè)及遠月合約修正貼水提振玻璃市場，玻璃期價呈現(xiàn)震蕩回升走勢，玻璃1506合約期價逐步上行至950元/噸，春節(jié)長假歸來，受華北地區(qū)沙河現(xiàn)貨上調(diào)影響，玻璃1506合約期價呈現(xiàn)沖高走勢，上沖至960元/噸關口。
　　
　　3月份，受沙河市場現(xiàn)貨價格先抑后揚，各地房地產(chǎn)政策繼續(xù)寬松，玻璃期價呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢，玻璃1506合約期價處于910至970元/噸區(qū)間波動。
　　
　　4月初，受獲利了結(jié)及技術拋盤打壓，玻璃期價出現(xiàn)大幅回落，1509合約下探至860元/噸一線，4月中旬后，大銀行[微博]繼續(xù)下調(diào)存款準備金率，沙河地區(qū)現(xiàn)貨價格逐步上調(diào)，玻璃期價呈現(xiàn)震蕩回升走勢，玻璃1509合約期價逐步回升至940元/噸關口。
　　
　　5月份，沙河地區(qū)玻璃現(xiàn)貨回升、貨幣政策繼續(xù)寬松、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)較為疲弱等因素交織影響，玻璃期價呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢，1509合約期價處于900-960元/噸區(qū)間波動。
　　
　　6月份，沙河地區(qū)玻璃現(xiàn)貨漲勢趨緩、玻璃產(chǎn)量環(huán)比回升、南方需求處于季節(jié)性淡季等因素影響，玻璃期價呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢，1509合約期價處于920-970元/噸區(qū)間波動。
　　
　　受制于經(jīng)濟下行壓力加大、資源價格下跌、節(jié)能減排政策趨緊等影響，上半年玻璃市場在整體上略顯景氣不足，華北沙河地區(qū)玻璃在整體行情較差的情形下，表現(xiàn)好于全國其他地區(qū)，二季度以來，沙河玻璃價格整體上行，較之往年的行情來說，庫存仍舊相對偏高，但在國內(nèi)地區(qū)相比而言，沙河地區(qū)持續(xù)上漲呈現(xiàn)一枝獨秀。截止到6月25日，中國玻璃綜合指數(shù)為887.71，較年初下跌157.94；玻璃售價趨勢回落至865.18，較年初下跌175.77；玻璃市場信心指數(shù)為977.82，較年初下跌86.69。

　　二、基本面分析
　　
　　(一)宏觀經(jīng)濟方面
　　
　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度我國GDP同比增長7.0%，比去年四季度低0.3個百分點，比去年一季度低0.4個百分點，創(chuàng)2009年二季度以來的低點，再下臺階。從分產(chǎn)業(yè)來看，第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增長7.9%，比去年一季度低0.2個百分點，第二產(chǎn)業(yè)增長6.4%，比去年一季度低0.9個百分點，靠前產(chǎn)業(yè)增長3.2%，比去年一季度低0.2個百分點。
　　
　　年初以來經(jīng)濟增長出現(xiàn)了明顯的下降，工業(yè)增速從去年四季度的7.6%下降至今年一季度的6.4%，下降1.2個百分點，二季度前兩個月工業(yè)增速平均為6%，僅下降0.4個百分點，而且4月和5月工業(yè)增速也略有回升。另外，從PMI指數(shù)來看，6月匯豐PMI指數(shù)預覽值回升至49.6，經(jīng)濟景氣惡化速度趨緩。4月份以來的相關部門保增長動作帶來了短期經(jīng)濟改善的預期，但終端需求改善較為緩慢。
　　
　　貨幣政策方面，中國人民銀行[微博]決定，自2015年6月28日起下調(diào)資金機構金額貸款和存款基準利率。資金機構一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至4.85%；一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2%。對“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達標的存款性資金機構定向降準。上半年中國人民銀行[微博]分別三次采取降準及降息措施，6月降準與降息同時出臺，貨幣政策力度超預期，宏觀流動性整體顯示較為寬松。下半年貨幣政策延續(xù)寬松氛圍，預計還存在一次降息的可能；存款準備金率的下調(diào)空間稍大，預計年內(nèi)將還有三到四次下調(diào)機會。